Дипломы, курсовые по матметодам математическим методам в экономике
Скачать реферат:
Название: Операции с ценными бумагами
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17
Если в качестве цены облигации Р используется средневзвешенная цена на вторичных торгах, то доходность к аукциону называется средневзвешенной доходностью.
Эффективная доходность инвестирования средств в ГКО рассчитывалась по ставке сложных процентов на основе предположения, что владельцы облигаций в течение года могут реинвестировать свои доходы. При расчете доходности могла применяться следующая формула:
iэ= [ (H / P )365/t - 1 ] 100%
где Н - номинал облигации;
Р - средневзвешенная цена аукциона (либо цена закрытия торгов);
t - количество дней до погашения.
Данная формула более точно отражала эффективность вложения средств в ГКО с их последующим реинвестированием в течение всего года, однако лишь в условиях стабильного рынка и малоизменяющихся цен на облигации каждого выпуска. При инфляции и колебаниях процентных ставок реальную ставку доходности конкретного выпуска ГКО можно рассчитать с использованием рассмотренной ранее формулы Фишера.
В целях реструктуризации внутреннего государственного долга в пользу бумаг с более длительным сроком обращения на рынке государственных облигаций значительно увеличился объем среднесрочных ценных бумаг. Так, в соответствии с постановлением Правительства РФ от 15 мая 1995 г. № 458, утвердившим Генеральные условия выпуска и обращения облигаций федеральных займов, были разработаны и утверждены Условия выпуска облигаций федерального займа с переменным купонным доходом, и 14 июня 1995 г. состоялся аукцион по размещению первого выпуска облигаций федерального займа с переменным купонным доходом - ОФЗ-ПК.
ОФЗ-ПК представляют собой именные купонные среднесрочные ценные бумаги, размещаемые с дисконтом и дающие право их владельцу на получение номинальной стоимости облигации при погашении, а также купонного дохода. Сроки выплаты купона и длительность купонного периода устанавливаются для каждого конкретного выпуска, причем процентная ставка по каждому купону объявляется заранее, не позднее чем за семь дней до начала очередного купонного периода.
Процедура торговли ОФЗ-ПК отличается от процедуры торговли ГКО тем, что при покупке ОФЗ-ПК необходимо уплатить продавцу кроме суммы сделки величину накопленного к этому времени купонного дохода.
В соответствии с Письмом Центрального банка РФ от 5 1995 г. № 28-7-3/А-693 доходность по ОФЗ-ПК рекомендуется определять по формуле
ДОФЗ = [N+C / P+A - 1] * 365/t 100%,
где N- номинал облигации, руб.;
Р - цена облигации, руб.;
С - величина купона, руб.;
А - накопленный с начала купонного периода доход, руб.;
t - срок до окончания текущего купонного периода, дней.
Величина купона
C=R/100*T/365 * N
где T- купонный период, дней;
R - годовая купонная ставка, %.
Величина накопленного купонного дохода
A=C/T * (T-t)
Полная текущая доходность облигации характеризует эффективность операции от момента покупки до предполагаемого момента продажи облигации. Она определяется для текущего купонного периода по формуле
iT = [ P2 + A2 +?Ki / (P1 + A1)- 1] * 365/T * 100%
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17
Скачан: 21 раз.
|
Лучшие
студенческие анекдоты
|
||
|
|
|
|
