Калужские рефераты


Дипломы, курсовые по финансам и финансовому право

Скачать реферат:

Название: Управление финансами

  1    2    3    4    5    6    7    8    9     10    11    12    13    14    15    16    17    18  

Во-вторых, уровень дохода на инвестированный капитал есть функция степени риска (лучший пример — процентные ставки на краткосрочные ценные бумаги). Точная зависимость, конечно, не известна, ясен лишь характер связи — чем выше риск, тем больше должен быть доход. Требование более высокого дохода, безусловно, отражается на рыночной цене акций. Основными предпосылками эффективного рынка являются:
множественность покупателей и продавцов;
текущие цены полностью отражают всю доступную инфор­мацию;
текущие цены незамедлительно реагируют на поступившую информацию;
доступ к любой информации;
сверхдоходы от сделки с ценными бумагами как равновероят­ное прогнозируемое событие для всех участников рынка невоз­можны.
Считается, что гипотеза ЕМН на практике может реализовы­ваться в одной из трех форм: сильная, средняя, слабая. В условиях первой формы цены на акции полностью отражают динамику цен предшествующих периодов (это продолжение теории ходьбы на­угад), т. е. потенциальный инвестор не может извлечь для себя дополнительных выгод, анализируя тренды. В условиях второй формы цены определяются всей доступной для участников инфор­мацией. Третья форма означает, что для определения истинной цены акций необходимо знать некоторую дополнительную инфор­мацию, которая существует в принципе, но не является равнодо­ступной для всех участников. Из приведенных выше предпосылок две последние как раз и соответствуют исключительно третьей форме гипотезы ЕМН. Безусловно, создание эффективного рынка, возможное в принципе, на практике нереализуемо. Ни один из существующих рынков ценных бумаг не признается аналитиками как эффективный в полном смысле этого слова.
1.3. СТРУКТУРА ИСТОЧНИКОВ ФИНАНСИРОВАНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ
В финансовом менеджменте под внутренними и внешними источниками финансирования понимают соответственно со­бственные и привлеченные (заемные) средства. Известны различ­ные классификации источников средств. Одна из возможных и наиболее общих группировок представлена на рис. 1.6.
Рис.1.6. Структура источников средств предприятия.
Основным элементом приведенной схемы является соб­ственный капитал. Источниками собственных средств являются (рис. 1.7):
уставный капитал (средства от продажи акций и паевые взно­сы участников);
резервы, накопленные предприятием;
прочие взносы юридических и физических лиц (целевое финан­сирование, пожертвования, благотворительные взносы и др.).
Рис. 1.7. Структура собственного капитала предприятия
К основным источникам привлеченных средств относятся:
ссуды банков;
заемные средства;
средства от продажи облигаций и других ценных бумаг;
кредиторская задолженность.
Принципиальное различие между источниками собственных и заемных средств кроется в юридической причине — в случае ликвидации предприятия его владельцы имеют право на ту часть имущества предприятия, которая останется после расчетов с третьими лицами.
Основными источниками финансирования являются собствен­ные средства. Приведем краткую характеристику этих источ­ников.
Уставный капитал представляет собой сумму средств, пре­доставленных собственниками для обеспечения уставной деятель­ности предприятия. Содержание категории “уставный капитал” зависит от организационно-правовой формы предприятия:
для государственного предприятия — стоимостная оценка имущества, закрепленного государством за предприятием на пра­ве полного хозяйственного ведения;
для товарищества с ограниченной ответственностью — сумма долей собственников;
для акционерного общества — совокупная номинальная сто­имость акций всех типов;
для производственного кооператива — стоимостная оценка имущества, предоставленного участниками для ведения деятель­ности;
для арендного предприятия — сумма вкладов его работников;
для предприятия иной формы, выделенного на самостоятель­ный баланс, — стоимостная оценка имущества, закрепленного его собственником за предприятием на праве полного хозяй­ственного ведения.

  1    2    3    4    5    6    7    8    9     10    11    12    13    14    15    16    17    18  

Скачан: 0 раз.

Скачать диплом, курсовую, реферат, контрольную

Понравилось? тогда жми кнопку!

Лучшие студенческие анекдоты

Поиск


Реклама